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　　中国人民银行货币政策委员会日前召开2025年第二季度例会 ，释放货币政策最新信号 。谈及下阶段货币政策主要思路
，二季度货币政策例会建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性 、针对性
、有效性 ，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏
。

　　在经济形势研判上
，例会对国内国外挑战的表述更加细化。对内，再度强调“内需不足” ，并着重指出“物价持续低位运行 ”；对外
，明确“当前外部环境更趋复杂严峻
”“贸易壁垒增多”，凸显外部压力的增大 。

　　围绕下阶段货币政策主要思路 ，会议建议加大货币政策调控强度
，提高货币政策调控前瞻性、针对性 、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 ，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕
，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长
、价格总水平预期目标相匹配
。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为 ，二季度例会未直接提及“适时降准降息 ”
，一方面是因为5月已有降准降息落地，当前处于政策观察期；另一方面 ，上半年经济表现偏强，短期内再次实施降准降息的紧迫性有所降低。

　　在汇率政策表述上
，二季度例会不再强调“三个坚决”，强调“增强外汇市场韧性 ，稳定市场预期
，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定
” 。

　　分析人士认为 ，这一变化源于二季度以来
，受美元指数大幅下跌、国内经济稳中偏强的支撑，人民币汇率明显升值 ，稳汇率需求相应降低
。综合判断
，短期内人民币汇率将保持稳中偏强态势。

　　此外，会议指出 ，要从宏观审慎的角度观察 、评估债市运行情况
，关注长期收益率的变化 。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率 ，防范资金空转
。增强外汇市场韧性，稳定市场预期
，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议还提到 ，有效落实好各类结构性货币政策工具
，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新
、提振消费 ，做好“两重 ”“两新
”等重点领域融资支持等 。

　　业内人士对后续政策保持期待
。王青指出
，考虑到中美经贸谈判曲折，外部环境波动对出口的影响下半年或将显现 ，叠加物价水平偏低
，预计央行下半年仍会推进降息降准，以降低实体经济融资成本 ，激发内生融资需求
，应对外部冲击并促进消费与投资。

　　银河证券研究报告认为，尽管部分金融机构存款准备金率已降至0% ，但基于货币政策调控转型、维持流动性供给等长短期逻辑，下半年降准仍有望落地 。同时
，预计央行下半年还将围绕科技 、消费
、外贸、楼市 、股市等领域，继续创设或优化现有政策工具 ，精准发力推动经济高质量发展
。

　　“前期逆周期政策渐次落地
，有望对基本面形成托底。”浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，预计经济的内生动能或存在较大修复空间 ，后续政策可能侧重稳就业
、稳企业、稳市场 、稳预期 。